Главная / Новости

28.06.2010Гонка управляющих. Большой собственный капитал не обязательно означает высокое качество управления, но управляющие компании будут его наращивать наперегонки

Что означает размер собственного капитала управляющей компании для потенциального инвестора? Является ли этот показатель одним из ключевых при выборе управляющей компании, и должен ли он быть таковым? Мы видим четко выраженную тенденцию: регулятор стремится увеличивать минимальный размер собственных средств профучастников и, в частности, управляющих компаний*.

Если смотреть на собственный капитал как на индикатор устойчивости управляющей компании как финансового института, тогда ужесточение требований в этом вопросе – своего рода фильтр, отсекающий менее крупных игроков. В этом смысле требования по увеличению капитала несут в себе рациональное зерно. Однако возникает вопрос: не будет ли большой собственный капитал вводить в заблуждение частных инвесторов?

С точки зрения оценки банков и страховых компаний, для рядового клиента существует прямая зависимость между размером собственного капитала и надежностью организации. И это правильно: банк и страховая компания собственным капиталом гарантируют исполнение обязательств. Ситуация с управляющей компанией противоположна: закон запрещает управляющей компании гарантировать доходность предлагаемых инвестиционных продуктов, то есть принимать на себя обязательства, обеспечивая их собственным капиталом.

Клиент приходит в управляющую компанию прежде всего за эффективным управлением и качественным обслуживанием, ведь по закону деньги клиента передаются в доверительное управление и не являются собственностью управляющей компании. А наличие большого собственного капитала автоматически не подразумевает высокого качества управления: наличие профессиональной команды, грамотно отстроенной инфраструктуры и эффективного риск-менеджмента.

Мне кажется, в решении этого вопроса нужно найти баланс: требуемая сумма должна быть разумной, чтобы индустрия не пошла по ложному пути, чтобы наращивание капитала не превратилось в опасные гонки между управляющими. Ведь если клиенты при выборе управляющей компании начнут обращать внимание на размер собственного капитала, наверняка многие управляющие сразу же его нарастят. А наличие большого капитала неизбежно заставит им управлять, и это обязательно приведет к конфликту интересов с клиентами.

Если посмотреть на западный опыт, то требования к размеру капитала в России уже начинают превышать аналогичные требования в иностранных юрисдикциях. И там существуют бутиковые компании с небольшим штатом, но нишевой специализацией. Благодаря узости своей специализации они очень профессиональны в своей сфере и способны предложить клиенту качественное управление.

* Норматив достаточности собственных средств управляющей компании, осуществляющей деятельность по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами увеличен с 40 млн руб. до 60 млн руб., а с 1 июля 2011 года – до 80 млн руб. Приказ ФСФР РФ от 30.07.2009 N 09-29/пз-н «О внесении изменений в нормативы достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, утвержденные Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 24 апреля 2007 г. N 07-50/пз-н» .

Александр Пчелинцев. Генеральный директор УК «Газпромбанк – Управление активами»

«Назад

На печать

Услуги

Управление активами

УК «Байкальский капитал» предлагает услуги по профессиональному управлению ценными бумагами, недвижимостью и кредитными продуктами.

Привлечение инвестиций

Управляющая компания предлагает услуги по реализации инвестиционных проектов через конструкцию закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости.

Инвестирование

Управляющая компания представляет различные по соотношению доходности и риску направления инвестиций в недвижимость, в рынок ценных бумаг и кредитование.

Владельцам недвижимости

УК "Байкальский капитал" предлагает услуги по созданию и управлению паевыми инвестиционными фондами недвижимости для инвесторов, владеющих объектами недвижимости общей стоимостью от 60 млн. рублей.

Приобретение паев

Для получения доходности в соответствии с выбранным направлением инвестиций, необходимо приобрести паи соответствующего инвестиционного Фонда.

Погашение паев

Для возврата ваших инвестиций из открытых и интервальных фондов Вам необходимо подать заявку на погашение паев.